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【投稿|新冠变异病毒对经济有哪些影响】
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图片来源@视觉中国

文 | 苏宁金融研究院

01 宏观1. Omicron变异毒株加剧全球疫情反弹担忧
11月11日，南非博兹瓦纳发现新冠变种毒株，随后该毒株在南非的豪登省迅速蔓延，世界卫生组织（WTO）将该毒株命名为Omicron（奥密克戎）。但11月25日，南非国家传染病研究所（NICD）发表声明称，Omicron不太可能更糟糕，现有疫苗将继续提供高水平的保护力度，有效预防住院和死亡，“奥密克戎变体目前只导致轻度疾病，没有任何明显症状。”从目前信息看，Omicron毒株的传染性更强，但似乎不会轻易导致重症。不过，当前现有疫苗、核酸检测、特效药是否对Omicron毒株有良好效果，目前尚无定论。目前欧美各国疫情管控政策再次升级，欧洲、美国、东南亚等各地区纷纷出台对南非及其五个邻国的入境限制政策。叠加10月以来欧洲疫情本身已出现反弹，全球边境开放的进程或慢于市场原先预期。
全球资本市场对疫情形势突变的反映较为敏感，主要是担忧疫情再次影响服务业和国际交往的恢复。美国10年期国债收益率在11月26日下跌16个BP，VIX指数从15日的约18跳升至29，市场波动性大幅上升。

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2. 工业企业利润恢复增长
10月工业企业利润增速稳中有升，当月同比增长24.6%，较上月加快8.3个百分点，连续两个月回升；两年平均增长26.4% 。从量价看，营收和盈利同时改善，工业企业营业收入同比增长12.2%，较上月加快2.1个百分点。从上下游看，上下游利润分化现象依然存在，上游采矿业、原材料制造业利润继续高增，采矿业、原材料制造业利润同比分别增长2.81倍、56.1%，均明显高于工业平均水平，增速较上月分别加快51.7、18.4个百分点，但下游消费品制造业，消费品制造业利润由上月同比下降转为增长3.6%，反映了节假日消费反弹和价格传导效应一定程度的缓解。
从景气度看，制造业PMI预计将较10月有所提升，很可能回到荣枯线附近。一是10月假期导致的低基数可能使得11月制造业生产活动在工作日更多的情况下更多。二是限电停产导致的产业链复苏存在时滞，10月处在工业产业链开启复苏的阶段，11月的产业链各环节继续复苏将较10月进一步缓解供应链中断的现象，产能利用率也在继续提高。三是价格传导的现象有所缓解，上游煤炭、石油价格在11月经历了持续回调，能够缓解中游产业的成本压力，或将一定程度刺激工业生产回升。同时，外需仍然具有韧性，企业订单并未明显减少。但从企业融资意愿看，资本开支意愿依然较低，因此景气度上升幅度可能有限。

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3. 央行保持流动性投放的及时性和前瞻性
11月29日，央行发布公告，为维护银行体系流动性合理充裕，今日以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作。从本周来看，公开市场有4000亿元逆回购到期，周一还有700亿元逆回购到期，周二2000亿元MLF到期（已续作）。与今年以往月份有所不同，本月央行仅有3天开展100亿元逆回购，其余时候均以500亿元、1000亿元为主，尤其是11月下半月以来，逆回购投放就达7000亿元。这体现了央行继续保持流动性投放的及时性和前瞻性。