投稿|宁德时代的鱿鱼游戏( 二 ) 投稿|新能源

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是个具备强大确定性的成长型新兴产业，处在产能扩张+营业收入快速增加的状态。在资本市场此前多年的运行中，此种类型的行业会呈现出几个特点：
首先就是大规模的资本开支。成长型行业普遍存在不同程度的供不应求的局面。在日益增长的需求面前，行业的供应链尚未稳定，商家需要从较低的基数开始进行扩张，因此必须不断进行资本开支，必须扩展，以满足市场需求。
这也是为什么宁德时代在布局了投资体系之后，第一笔投资就投向了自己的设备供应商先导智能（SZ：300450）——在高速扩张的状态下，对设备的增加有刚性需求，大规模采购动力电池制造设备，需要与设备商之间更加紧密的合作关系；
第二，在快速成长中的行业，企业之间往往会形成高强度的竞争：所有人都知道这是一片有金子的土地之后，大规模的资本涌入就不可避免，最终会形成激烈的行业竞争，继而出现的就是高价抢原材料、低价卖产品；
第三，资本市场对于在成长性行业中“抢市场”这件事，抱有高度的热情和宽容。我们能看到很多行业里不知名的小企业获得很高的市盈率估值，这背后的逻辑，实际上是资本认为在成长型的行业中，所有参与者都有机会，越是中小型的企业，其业绩就越有弹性，股价涨幅反而更大。
按照常理来说，在动力电池这种真正意义上的成长型行业里，我们本应看到中小型企业、行业的老三老四老五们获得资本的火爆支持，然后股价上涨，业务快速推进。
但事实的情况是，宁德时代以外的玩家们稍显冷清。虽然以国轩高科、亿纬锂能为代表的上市公司股价有不同程度的上涨，但同业企业的市值，与排名第一的宁德时代之间仍保持着巨大差距，且有持续拉大的趋势。
宁德时代的动力电池在国内市场份额已经提升至50%以上。迅猛的扩张战略，让其得以在快速成长的行业中保持持续性的扩张动力，不至于被同行业对手“趁乱”抢去市场份额。资本的焦点，也始终落在宁德时代身上。
02 关卡二：供应链主动权

宁德时代已经通过扩张，在一定程度上解决了锂电池材料涨价的问题。

身为一个制造业企业，却享受150倍市盈率、近20倍市净率、超18倍的市销率，让宁德时代身处被质疑的角色。
巨潮此前在《宁德时代万亿虚实》一文中写道，到达万亿级这个规模体量之后，企业将会面对来自资本更加全面、细致的审视，被无数的分析师、基金经理所剖析。也就是说，在这种情况下企业被严重高估的概率会降低。
如果说在宁德时代达到万亿市值之前，人们对动力电池这个行业还心存怀疑的话，那么到了2021年下半年，不论是产业内的从业者还是产业外的投资者，对于这个行业巨大的空间规模都已经深信不疑。
宁德时代看似激进的扩张战略，也变得更加可信了一些。