投稿|“滤镜”式种草广受诟病，200亿美元的小红书被高估了吗？( 三 ) 投稿|小红书

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可以说，口碑下滑之后，流量正在反噬小红书。
过去两年，完美日记靠着对小红书KOC的长期、大规模广告投放，赢得了高达1197%的销售增速，成为业内神话。但千瓜数据的统计显示，去年以来完美日记在小红书投放的笔记数没再延续2017-2019年的阶梯式增长。
红星资本局近期的一篇采访中也提到，某快消品牌市场部负责人直言，小红书的广告对品牌方来说更多只有提供曝光机会的作用，但无法带来大量的购买转化。

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小红书当然不会忽视自身的问题，也一直在寻找解决办法。
一方面，平台加强了对KOC/KOL，以及入驻MCN机构的管理，大量清理不合规的笔记和账号。
另一方面，大力发展电商业务，也显得尤为关键。
联系到我们在前面提到的小红书估值逻辑，可以得出一个结论：如果说种草是小红书的现在，那么电商就是未来。
按照行业内的普遍观点，小红书成立至今总共分为三个发展阶段：

2013年-2017年为成立初期，主要探索“社区+自营电商”模式，并将重点放在跨境电商领域；
2017年-2019年初，电商业务全面转型，以UGC社区模式为载体，以增加广告收入为主要目的；
2019年至今，持续深耕种草经济，努力打造种草社区和电商业务的交易闭环。

总的来说，电商对小红书的重要性一直不低。只是苦于没有找到合适的发展方向，才会不断调整。
所以，小红书电商未来的发展方向？
小红书未必想重回自营电商的老路，但更不想只做淘宝、天猫的流量池——成为一个第三方电商交易平台，打造内部交易闭环且将外部电商资源据为己用，才是其终极目标。
CNNIC的数据显示，2017年之后，传统电商的用户渗透率增长速度就维持在4%-5%，低俗增长趋势明显。
与此相对应的，是传统电商平台获客成本、营销支出的上升。
根据艾瑞咨询的统计，除了背靠微信这个庞大流量池且获得下沉市场巨大人口红利的拼多多之外，京东、阿里和唯品会等传统电商的获客成本都在持续上升。其中，京东在2018年的情况最为艰难：单个获客成本高达1502.9元。
阿里也没好到哪儿去。东兴证券统计的数据显示，自2013年以来，阿里单MAU成本就呈阶梯式上升趋势，但移动端GMV和收入占比反倒陷入瓶颈，增长曲线一再趋缓。

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在此背景下，小红书这样的内容平台，一度成为淘宝天猫的重要流量入口。
去年双十一前夕，小红书笔记正式开放接入淘宝链接。当时很多人认为，这是阿里和小红书加深绑定的信号。但从小红书此后的动态来看，价值研究所（ID：bttimes）认为，这更像是一次试验：以淘宝这个庞大的电商王国，为小红书自己的电商生态测试用户反应。
今年春节期间，小红书美妆、潮流服饰、美食和母婴等垂直品类商品开始在直播间大规模上线，上架率均超过5% 。据艾媒咨询统计，光是美妆护肤类和身体护理类商品的直播带货销售额就分布高达3000万和600万，可以说是大获成功。