投稿|海信，用造车拯救家电？投稿|家电

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文丨BT财经，作者 | 十里

近期，老牌家电巨头海信交出了最新的财报。
前三个季度，海信家电的总营收为500.67亿元，增速更是超过40%，在家电市场整体增速放缓的当下，增速较为亮眼。
然而另一面，海信家电在资本市场的表现却并不理想：从今年4月开始，海信家电的股价一路下跌，截止11月4日港股收盘，海信家电股价以1.06%的跌幅收盘，报港元，距离今年18.15的股价高点，近乎腰斩。
海信家电目前的市值为158亿元，远低于其全年的总营收，海信家电是被低估了吗？
喜忧参半的成绩单从财报来看，前三季度，海信交出了一张喜忧参半的成绩单。
先看“喜”的地方，是海信家电1-9月总营收为500.67亿元，同比增长43.6%，整个家电市场销售额大幅下降的前提下，如此高的增速，跟其上半年空调等主要业务的快速增长不无关系。

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然而另一面，海信也有净利润下滑、老业务发展面临天花板等隐忧。
财报显示，今年1-9月，海信的净利润对比去年同期有所下滑，三季度净利润更是同比下滑了37.66% 。
利润明显下滑，这跟海信家电最近的资本运作不无关系，5月31日，海信完成收购日本三电控股株式会社的股权交割操作，海信以214.09亿日元(约13.02亿元人民币) ，买下了三电控股的股份。
海信家电投资的这家企业三电控股，被业内视为是海信家电进军新能源汽车产业链的重要信号。
据悉，三电控股是全球汽车空调压缩机和汽车空调系统一级制造供应商，也是日本东京证券交易所的上市公司，不惜以净利润下滑的代价，斥资13亿元投资三电控股，也意味着海信进军汽车领域的决心，不过未来能否得到相应的利润回报，还有待验证。
回到海信家电，海信家电的主营业务是冰箱、空调、洗衣机等白电产品，进入下半年，空调行业的销售情况并不乐观，增速肉眼可见的下滑，空调销售迎来淡季，这也导致市场对海信的未来持保守态度，这不是海信一家公司如此，另外一家主营空调业务的公司，格力的市值已经从4200亿元下跌到2368亿元，近乎腰斩。
冰洗业务方面，给海信家电带来的收益也在逐年下降，自2015年开始，这一业务的占比逐年下降，从2015年的53%，降至2020年38.66% 。今年半年报显示，冰洗业务更是较去年同期下降53.14% 。
跟去年比，海信家电的颓势明显，而且值得注意的是，即使大环境紧缩，但对手的表现依然不容小觑。
从营收基本盘看，海信家电既不如海尔，更不如美的，海尔上半年实现收入1116.13亿元，美的上半年营收1738.10亿元，在空调的市占率上，也远不如对手美的、海尔，美的家用空调产品市场份额在36%左右，位居行业第一，而反观海信，在空调、洗衣机、冰箱等产品上，都没有表现出特别明显的竞争力优势，存在感并不强。
而在海外布局方面，海信也没有与对手拉开距离，据海信在开放日官方透露，海外收入占比达到42%，而对手的海外进展同样卓有成效：2021年上半年，美的海外营收占比为42.55%，海尔的占比更是超过50% 。
多元化优势暂不明显、出海业务与对手不相上下，意味着海信在寻找第二增长曲线上能讲的故事有限，这或也导致目前资本市场对海信并不积极。