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投稿|“重锤”悬而未落，美团这一次还稳吗？( 二 )


从2021Q2财报数据来看 ， 新业务的协同效应逻辑已有验证 。
以基本盘外卖业务为例 ， 零售业务主攻的低线市场 ， 是本季度收入拉长的主力 。
据2021Q2电话会议：截至6月底 ， 外卖年交易用户同比增长16% ， 大多数增量来自低线市场 。
其中的逻辑具体为：低线城市目前外卖的渗透率相对较低 ， 通过买菜这一高频属性的业务 ， 先培养低线用户使用美团的习惯 ， 进而通过交叉消费 ， 实现外卖消费习惯的培育 。
这也同样适用于对其他业务的拉动 。可以看到 ， 新业务协同效应下 ， 2020Q3以来 ， 平台每交易用户的交易次数持续提升 ， 用户粘性增强 。
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一边降低获客支出成本 ， 一边协同提升其他业务收入 ， 同时自身的经营利润率也有控制 ， 平台的这波拉新增长无疑捡了“大便宜” 。
不过 ， 随着规模的不断扩大 ， 需求匹配用户开发阶段结束 ， 要进一步做用户渗透才是重点 ， 边际成本可能会有所提高 。
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与此同时 ， 在监管方案出台、季节性因素显现以及竞争等背景下 ， 社区零售也确实开始进入冷静期 。因此用户增长的势头 ， 或将从急速拉升转为平稳增长 。
其中作用最为明显的 ， 当属相关部门监管下社区平台取消高额补贴 ， 这直接影响到了团长及消费者留存、拉新 。所以大概率也可以预见 ， 在整个行业更冷静、更合规的趋势下 ， 平台需要花精力做一些长期建设且相当烧钱的事情 。
以美团为例 ， 这个季度开始着手建立的全国性冷链物流 ， 投入力度如同当年建设外卖配送体系那样 。当然 ， 想要的效果也像外卖那样 ， 一旦做好 ， 后期将带来规模效应和单位经济效益的提升 。
综上来说 ， 前半程高投入带来的高用户增长 ， 价值确定之下 ， 后半程 ， 美团考虑的事情 ， 或许是通过更好的服务和效率 ， 把“流量”转变为“留量” 。
但新业务业绩贡献若想稳定输出 ， 是需要一定周期的 ， 在此之前 ， 美团基本盘的稳定性承接了更多的目光 。
基本盘业务是否仍具想象力？目前 ， 美团的基本盘业务包括两部分：外卖以及到店酒旅业务 。从数据表现看 ， 本季度美团的营收业绩高增长77% ， 这两块业务是主要拉动力 ， 贡献了66%的增长占比 。
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就外卖业务而言 ， 今年以来基本上已完全从疫情影响中恢复 ， 2021Q1-Q2连续两个季度 ， 保持收入高增长 。这里面 ， 佣金收入是外卖收入的大头以及驱动因子 。
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