投稿|“重锤”悬而未落,美团这一次还稳吗?

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文 | 表里表外 , 作者 | 张冉冉、赫晋一 , 编辑  | 付晓玲、胡嘉雯
Q2财报季 , 互联网企业大多都不招市场待见 , 其中不乏业绩亮眼 , 超市场预期的公司 。
8月30日 , 美团2021Q2财报披露 , 却有着相反的市场反应 。如下图 , 财报发布次日 , 股价上涨9.02% 。
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一般来说 , 投资市场的第一反馈 , 体现的是对企业的预期价值空间 。
那么 , 在监管疑云笼罩互联网行业背景下 , 事实是否真的如此呢?接下来 , 本文将从美团的用户端、收入端、成本端三方面来分析 。
互联网下沉时代的用户增长 , 划不划算?在互联网行业整体流量红利见顶 , 竞争越来越趋向“卷”的大背景下 , 今年以来电商领域的用户增长 , 也不可避免地遭遇了麻烦 。
如下图 , 2021Q1-Q2 , 阿里、拼多多的季度新增用户数 , 出现增长乏力情况;京东的表现也中规中矩 。
与行业拉新不振的大趋势相比 , 美团连续两个季度新增用户数超过5000万 , 上半年共新增近1.2亿新用户的亮眼表现 , 的确让市场侧目 。
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这些新增用户 , 主要来自零售业务 。
不过 , 也因为近一年来在零售业务的持续大力投入 , 美团的盈利状况有一些变化 。
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这让市场对美团用户增长的确定性 , 不免打个疑问:由“大力下沉”得来的高用户增长 , 划算吗?我们接着分析 。
通过对获客成本的核算、统计可以发现 , 自去年上线以来 , 2020Q3-2021Q2 , 美团的获客成本在持续降低 , 也就是说每发展一个用户的支出在减少 。
【投稿|“重锤”悬而未落,美团这一次还稳吗?】与此同时 , 2021Q2环比Q1 , 零售业务的亏损幅度在收窄 , 经营利润率有所提升 。
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备注:获客成本=销售费用/新增用户数 。
此外 , 对致力于持续迭代的互联网企业来说 , 开辟新业务从来不是发展业务本身那么简单 , 而是奔着生态补充、业务协同去的 。
美团这次也不例外 , 且其还有着外卖业务带动酒旅业务的范例在前——据王兴2018年的公开披露:美团80%的酒店用户 , 都是从外卖用户转化过来的 。

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