产业观察|线下商超马太效应初显:头部还在扩店,中小超市营收净利双降

自2019年新冠疫情爆发以来,国内连锁超市行业面临诸多困境:零售线下渠道日渐萎缩、电商不断蚕食市场、行业同质化竞争持续加剧……重重压力之下,国内连锁超市企业现在生存境况如何?
近日,连锁超市上市龙头企业陆续披露了2022年半年报,钛媒体结合A股与港股连锁超市上市企业近三年业绩报告发现,大部分中小超市企业均陷入业务收缩、亏损扩大的困境之中,永辉超市等头部企业是行业内为数不多的依然在扩张的企业,行业马太效应初显 。

营收两极分化,永辉超市成上半年唯一营收破百亿企业
根据A股11家上市连锁超市企业2022年半年报,从营业总收入来看,超市行业公司走向两极分化 。
【产业观察|线下商超马太效应初显:头部还在扩店,中小超市营收净利双降】2022年上半年永辉超市、安孚科技(原安德利百货)、红旗连锁、家家悦、三江购物和国光连锁实现了营收总收入同比正增长 。其中头部企业永辉超市今年上半年营业总收入为487.32亿元,为11家上市超市企业之首,同比增长4.07%,排名第二的家家悦营收为93.79亿元,不足永辉超市的五分之一 。
产业观察|线下商超马太效应初显:头部还在扩店,中小超市营收净利双降
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制表:钛媒体内容运营部
归母净利润方面,排名前三的超市企业为红旗连锁、新华都、家家悦,分别为2.23亿、2.20亿和1.73亿 。永辉超市今年上半年归母净利为-1.12亿,扣非后归母净利润0.94亿元,较上年同期增加10.19亿元,转亏为盈 。
永辉超市今年上半年扣非后归母净利润之所以转亏为盈,一是因为公司综合毛利率由上年同期的18.82%提升至20.35%;二是线上业务的发力 。2022上半年永辉超市线上业务营收75.9亿元,同比增长11.5%,占比全渠道主营收入的15.7%;亏损率1.6%,较上年大幅减亏 。其中永辉生活自营到家业务贡献营收40.2亿元,同比增长9.2%,月平均复购率达51.2%,同比增长3.8%,用户粘性进一步增强 。
中小连锁超市连年亏损,营收、门店数量双双缩减
相比头部企业,中小连锁超市这几年的日子并不好过 。
根据2022年中报,今年上半年营业总收入同比降幅最大的依次是新华都、人人乐和步步高 。其中,新华都营收为17.93亿元,同比下降32.82%,人人乐营收20.98亿元,同比下降23.99%,步步高营收58.70亿元,同比下降20.22% 。人人乐今年上半年还亏损了2.36亿元 。
钛媒体通过查询2019年-2021年年报发现,除了永辉超市,家家悦以及港股上市的高鑫零售(在中国以大润发及欧尚作为品牌经营大卖场)之外,其余9家超市企业2021年营业总收入均比2019年有所下降 。其中新华都与人人乐在2019-2021年连续三年营业总收入递减 。
步步高和华联综超近两年营业总收入也下跌较快 。步步高在2020年和2021年营收分别大幅下降了20.23%和15.09%,华联综超营收下降了20.38%和12.52% 。
2022年上半年,上述四家超市企业依然没能扭转颓势,上半年营业总收入均告负增长:新华都下降32.82%、人人乐下降23.99%、步步高下降20.22%、华联综超下降6.11% 。
业绩的连年乏力也直观体现在了门店数量上 。据钛媒体不完全统计,自2019年至今,步步高超市业态门店总数缩减了26家,人人乐缩减了28家,新华都缩减了9家 。与之形成对比的是行业头部永辉超市,相比2019年门店总数增加了149家 。
为何中小超市企业难挽发展颓势,综合历年财报数据可得出四大原因:
一是疫情多点反复,经济压力增强,居民消费倾向下降,线下实体零售经营环境面临较多不确定性;二是近年来实体零售逐步向线上与线下相结合的方向发展,社区团购和电商崛起,导致线下销售渠道受到较大冲击;三是行业同质化竞争持续加剧,零售业竞争愈发激烈,传统线下零售业务面临较大的业务转型压力;四是为保供应、稳物价、惠民生,平价销售居民生活必需品,企业配送成本、员工防护物资和门店消杀等刚性支出增加 。
不过,不同于苦苦挣扎在亏损困境的同行,安徽安德利百货股份有限公司(以下简称安德利)在2020-2021年经历了两年的营收总收入、净利双双下滑后,直接放弃原来的零售百货业务,转型做电池生产和销售业务 。
据公告,安德利于2022年1月17日和2022年5月23日完成了对亚锦科技36%和15%股权的过户,公司通过控股子公司安孚新能源合计持有亚锦科技51%股权 。2022年1月27日,公司完成全资子公司安徽安德利工贸有限公司100%股权置出的过户手续 。自2022年2月起,公司主营业务已从传统的百货零售行业转为电池行业,主要产品包括碱性电池、碳性电池以及其他电池等,其中以碱性电池为核心 。公司主营业务收入及主要利润来源于南孚电池的制造、销售;2022年5月,公司正式更名为安孚科技 。
彻底转型的安孚科技今年上半年也交出了一份不错的成绩单,2022年上半年安孚科技总营收为15.88亿元,同比增长87.26%;归母净利为4029万元,同比增长817.90% 。
“线上线下融合+会员制”双手抓才是超市出路?
面临营收净利双降的困境,中小超市的出路在何方?
通过对比A股10家上市超市企业2022年半年报可以发现,上半年营收同比增长最快的红旗连锁,主要得益于加强了线上线下业务的融合发展 。报告期内,红旗连锁以“红旗云”为中心,线下门店为主要依托、线上为经营补充,加大线上平台的业务融合,推进商品从入库到销售的全面数字化管理 。
家家悦今年上半年营业收入实现6.58%的同比增长,同样也受益于门店数量的增加,以及线上营业收入同比较快増长 。据其半年报,报告期内门店线上销售和订单量同比增长均超过了80%, 到店自提业务的客流线下转化率不断提升 。由此可知,线上业务的发展可为超市企业的营收提供增长动力 。
此外,会员店业态也是超市行业的一个发展方向 。
众所周知,超市会员店业态由Costco和沃尔玛旗下的山姆会员商店带入中国市场 。两家企业的季度财报也显示,会员店业务已经成为零售寒冬里支撑其业务增长的有力引擎 。
Costco 2022年第三季度财报显示,Costco销售额同比增长16.3%,会员增长至1.166亿,单季度会员费就达到9.84亿美元,同比增长9.2%,会员续订率达到了90%的历史新高 。
沃尔玛2023财年第二季度财报则显示,第二季度总营收为1529亿美元,同比增长8.4%,沃尔玛中国第二季度净销售额增长15.9%,可比销售额增长14.1%,山姆会员商店和电商业务表现出色 。其中,沃尔玛中国第二季度电商净销售额增长77%,两年叠加增长率为152% 。
综合来看,线上线下的深度融合、数字化的业务转型以及以用户为中心的会员店业态,正在成为行业突围的重要方向,传统超市企业真正走到了一个不变即被淘汰的分水岭 。

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