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投稿|“蔚小理”变阵升级，竞争从错位走向同质

投稿|“蔚小理”变阵升级，竞争从错位走向同质
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图片来源@视觉中国

文 | 来咖智库
“蔚小理”的竞争格局 ， 已经开始出现了变化 。
随着理想最新公布了二季报 ， 我们也能整体管窥“蔚小理”今年上半年的表现了 。从这三家车企的财报看 ， “蔚小理”在营收、交付量等方面继续保持增长态势 ， 这也因此带动利润率的改善 ， 但净亏损的局面短期内还难以改变 。尽管整体上蔚来仍然保持优势 ， 但在一些单项数据上 ， 理想和小鹏正在加紧赶上 ， 甚至有些都超过了蔚来 。
最新的统计数据显示 ， 今年1-8月 ， 蔚来、理想和小鹏三家的交付量分别达到了55767辆、48176辆、45992辆 ， 都已经超过去年全年的交付量 ， 其中小鹏汽车增速最快已达到了70% 。
今年来 ， 蔚来、理想、小鹏也频发负面事故 ， 也再次给世人敲响了警钟 ， 原来迅速崛起“造车新势力”并非如想象中那么完美 ， 相比于传统车企 ， 还需要时间补足在汽车硬件制造方面的功课 。而从此次财报传递的信息来看 ， “蔚小理”也正在从以往的错位竞争 ， 逐渐走向在车型、渠道、技术研发以及海外市场等全方面的同质竞争 。面对未来即将到来的竞争 ， 蔚来又将何时回归港交所呢？
蔚来整体优势明显 ， 但理想、小鹏正加速赶上或超越在营收方面 ， 蔚来、小鹏和理想在二季度都实现了同比三位数的增长 ， 但蔚来的环比增长在放缓 。财报显示 ， 二季度蔚来营收84.48亿元 ， 同比增长了127.2% ， 环比增长5.8%；小鹏收入为37.61亿元 ， 同比大增536.7% ， 环比增长27.5%；而理想收入50.4亿元 ， 同比增长155.5% ， 环比增长41.6% 。
三家营收的增长 ， 主要得益于车辆交付量的提升 。今年二季度 ， 蔚来交付量达21896辆 ， 同比和环比分别增长111.9%、9.2%；小鹏交付量为17398台 ， 同比和环比分别增长439%、30%；而理想依靠一款车型 ， 交付量也达到了17575辆 ， 同比和环比分别增长166.1%、39.7% 。按此计算上半年交付量的话 ， 蔚来、理想已经完成去年超过90%的比例 ， 小鹏甚至已经超过了去年全年 。
虽然营收和交付量都创下了新高 ， 但三家公司的经营依然处于亏损的状态 ， 离盈利尚远 。其中 ， 蔚来二季度净亏损为5.87亿元 ， 与今年一季度4.51亿元的净亏损相比增加了1.36亿元；理想净亏损最低 ， 但也比去年同期的7520万元增长了213.2% ， 达2.355亿元；小鹏也不容乐观 ， 营收最低的同时 ， 亏损数额却是最高 ， 高达11.9亿元 ， 环比扩大达到了51.9% 。
对于净亏损的扩大 ， 蔚来、小鹏和理想均将原因归结于研发费用和销售、一般及管理费用的增加 。其中在研发费用上 ， 蔚来、小鹏和理想今年二季度分别投入了8.84亿元、8.64亿元和6.53亿元 ， 环比上一季度分别增长了28.7%、61.4%和27% 。而上一季度研发费用环比去年四季度增幅依次为-17.1%、16.3%和37.5% 。
另外在毛利率方面 ， 小鹏、理想本季的毛利率得到了持续改善 ， 但蔚来在毛利率上却出现了一定程度的震荡 。财报显示 ， 蔚来二季度毛利率为18.6% ， 较去年同期的8.4%有较显著的提升 ， 但环比一季度的19.5%却出现了下滑 。蔚来对此解释称是由于ASP和毛利率相对比较低的ES6 ， 其销售比重较一季度增加所致 。而理想二季度的毛利率则达到了18.9% ， 已经超过了蔚来 ， 小鹏毛利率也提升至11.9% ， 去年同期小鹏毛利率为-2.7% 。对于毛利率的上涨 ， 理想在财报中称 ， 主要是由于其在5月末推出2021款理想ONE后 ， 2021年第二季度平均售价升高 。

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