大公司财报|华米的AB面

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文丨子弹财观,作者丨黄燕华,编辑丨蛋总
曾头顶“小米生态链第一股”光环上市的华米科技,近期交出了一份难言合格的成绩单 。
3月17日,华米科技(下称“华米”)发布了2021年第四季度及全年财务报告 。财报显示,公司2021年第四季度营收16.62亿元,同比下滑15.76%;净利润为3630万元,同比下滑68.49% 。
财报还提到,华米预计2022年第一季度营收在7.5亿元至10亿元之间 。值得注意的是,这一预计营收相较于上年同期下滑幅度在13.04%至34.78%之间 。
而上述消息也直接刺激了华米的股价,截至美东时间2022年3月17日收盘,华米股价报2.98美元/股,较上一个交易日下跌4.49%,这一股价与2018年上市时的发行价11美元相比,跌幅已超过70% 。
【大公司财报|华米的AB面】自2015年开始“去小米化”后,华米曾有过一段快速增长的日子,但如今无论在资本市场或消费者市场,华米似乎都难掩颓势,这背后究竟发生了什么?
1、自主品牌营收贡献率近50%客观来说,华米的“去小米化”战略取得了一定成效 。
根据已公开的财报,2015年华米的自主品牌在公司总营收的贡献上尚不足3%,仅为2.9% 。时隔四年后,也就是2019年,这一数值便超过了40% 。到了2021年,华米的自主品牌在公司总营收的贡献上达到了46.5%,接近50% 。
此外,华米在研发活动的成本控制上也表现不错 。
据华米往期财报显示,最近8个财季,该公司的平均研发费用率(研发费用率=研发费用/营收*100%)仅为8.74% 。其中,华米研发费用率最高出现在2021财年Q1,达到13.25%,最低发生在2021财年Q4,仅为5.66% 。
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当然,除了研发费用率,华米在管理费用率的把控上同样可圈可点 。
根据华米此前披露的财报,在过去的8个财季里,该公司的管理费用率(管理费用率=管理费用/营收*100%)最低为3.29%,最高也不超过6个百分点 。
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不仅如此,华米的偿债能力指标也一直处于较为健康的水平 。
根据财报,最近9个财季,华米的平均资产负债率为52.52%,处于公认的资产负债率适宜水平(40-60%) 。
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2、华米的颓势显露不过,硬币的背面却是华米多个财务指标呈现出不太理想的状况 。
比如,华米的自主品牌产品出货量增长率正在“失速” 。华米财报披露的信息显示,最近5个财季,该公司的自主品牌产品出货量增速已由2021财年Q2的114.30%大幅降至2021财年Q4的14.30% 。
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