投稿|爆雷之后，雪松还有更多的秘密( 三 )
雪松，很爱买买买 。
2016年11月11日，雪松控股通过旗下子公司与上市公司齐翔腾达背后的车成聚等48名自然人签订《股权转让协议》，以约48.18亿元人民币，受让后者持有的齐翔集团80%股权，进而间接持有齐翔腾达已发行股份41.90%，成为其控股股东 。
这家公司是国内规模最大的甲乙酮生产企业，在化工产业领域内有几分阵地，通过这次收购，雪松拥有了自己的上市公司平台 。
到了第二年，2017年6月，雪松旗下的雪松文旅又以42亿元收购上市公司希努尔 。而收购希努尔的目的，则在于雪松控股热衷的文旅产业 。彼时，负债率不高的希努尔通过定增募集、发债等方式募集资金，投资于文旅小镇和演艺等文旅项目 。
半年多的时间里，两次大手笔收购，花掉了雪松控股90多亿元资金 。
此时的雪松控股，还没有成为世界500强，但却宣称自己已经拥有了上千亿元的营收 。
而导致此次雪松理财爆雷事件的罪魁祸首“雪松信托”，则来自于2019年收购的中江国际信托 。
被收购之前，中江国际信托曾是“明天系”旗下产业，而“明天系”则是国内规模庞大的金融巨鳄，在2017年明天系遭查后一直艰难运转，直到被雪松收购 。
【投稿|爆雷之后，雪松还有更多的秘密】当时市场曾传言，雪松为拿下这个中江信托花费了300亿元 。而张劲则对外回应称:“远远达不到200亿元” 。
即便如此，4年间能拿出数百亿资金进行收购，这对于任何一家企业而言都不是一件简单的事 。更何况，此时的中江信托就是一个烂摊子 。
收购之时，中江信托尚有80亿规模的产品逾期，涉及到2710位投资人 。而张劲则专门召开了一次投资人会议，拍着胸脯保证，中江信托所有信托计划利息将由雪松来保障兑付 。
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这又是一次明知是坑还要往里跳的行为，外界难以理解雪松的选择，难道是张劲慧眼识珠？
实际上，雪松看中的是中江信托手中的信托牌照 。全国的信托公司只有68家，也就是说，只有68张牌照，其他企业想要入局，要么手眼通天让监管部门增发新牌照，要么只能从现有的牌照里寻找目标进行收购 。
一张信托牌照，就是一个通往金融世界的入场券 。收购完成之后，中江国际信托更名雪松国际信托，开始发行理财产品进行融资，，雪松控股后来的理财爆雷故事，才开始一点点展开 。
由此来看，雪松通过几次收购，让自己形成了一手地产，一手金融的格局 。成为了资产超过2000亿，并且建造了一个看起来很牢固的商业模式 。
但金玉其外的表象，并不能掩盖其内在的暗疮 。
在雪松实业集团里，绝大部分业务是以铜为代表的大宗商品供应链业务 。可是这个业务并不太挣钱，供应链管理企业普遍综合毛利率就比较低，雪球数据显示，怡亚通2020年营收682.56亿，利润总额1亿，净利润才8449.76万 。
而雪松实业自己2019年营收高达2676亿元，净利也才23.58亿元，净利润率也才0.88% 。
以这种挣钱的速度，还赶不上雪松花钱的速度 。如今的崩溃也就不并不令人意外 。
只不过，即便投资者已经知道了雪松崩溃在即，也很少有人知道，当初他们信任的雪松是如何发迹的，如何以传奇民企的身份，赢得了他们的信任 。
一个赌徒的成功？有关于雪松的传闻，总离不开张劲 。
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