投稿|＂熟龄＂微博回港上市倒计时：近9成营收来自广告,能否寻回＂第二春＂？( 二 )
不过，虽然营收表现可圈可点，但受二次上市折价和港股打新遇冷的大环境影响，市场并未对微博此次回港表现出太多热情 。
公告显示，微博回港二次上市发售股票110万股，此前拟定的价格为388港元/股，需募集资金4.27亿港元；国际配售990.0万股，募资金额为38.41亿港元 。截止12月1日最后一天申购，微博在香港公开发售部分仅获得2.69亿港元的申购，仅占其可申购总金额的63.0% 。最终微博每股发售价确定为272.80港元，较最高价减少29.7% 。
若说美股市场并不能完全理解中概股的逻辑，才导致微博的美股估值较低；此番回港二次上市不佳的招股表现，足以说明互联网的泡沐正在破裂 。若是微博仍旧困于“外强中干”的财务泥潭，以连年走低的净利润和不加控制的成本来应对业绩检验，市场对其的认可度只怕会越来越低 。
变现高度依赖广告经过12年的发展，微博已经成为现象级的社交应用产品 。
三季报显示，截至2021年第三季度末，微博MAU（月活跃用户）数量达5.73亿，同比增长6200万，其中移动端占比为94%；DAU（日活跃用户）数量达2.48亿，同比增长2300万，再创历史新高 。在活跃用户中，年轻人居多，超过75%在1990年之后出生 。
极光大数据显示，三季度各大社交APP的MAU次序为：抖音（6.3亿）>微博（5.7亿）>快手（3.2亿）>B站（2.7亿），微博正处于两大短视频平台的夹击之中 。
不过细看之下，微博的用户增速并不稳 。2018 —2020 年，微博MAU分别为4.62 亿、5.16 亿和5.21 亿，同比增长率由11.69%萎缩至0.97%；DAU分别为 2.00 亿、2.22 亿和2.25 亿，同比增长率由11.00% 降低到1.33%，意味着“野蛮增长”的时代几近结束 。
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作为商业逻辑成熟的老牌社交平台，微博的收入来自两个方面：一是广告及营销收入，二是增值服务收入 。
其中广告及营销收入是最主要的收入来源 。招股书显示，2018—2021年上半年该收入分别为15.00亿美元、15.30亿美元、14.86亿美元和8.92亿美元，占总收入比重分别为87.24%、86.60%、87.94%和86.35%；2021年三季报显示，当季广告收入5.38亿美元，占比88.5% 。
灼识咨询预计，在线广告市场持续增长的情况下，社交媒体广告所占比重将持续扩大，将由2020年的18.2%提升至2025年的26.1%，预示着以广告营销为主营业务的微博仍有不小的增长空间 。
不过令人担忧的是，微博的广告主数量正在连年下降 。2018—2020年，微博的广告主数量分别为290万、240万和160万，疫情前就已经开始减少；2021年前三季度，微博的广告主数量为80万，较去年同期减少了60万 。
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除了大环境影响外，客户被对手分流也是微博广告收入下滑的一大原因 。短视频的崛起不仅侵吞了微博的用户时长，也会凭借更加精准的推流机制提升变现效率，分流微博的品牌曝光及信息流效果广告，挤占微博的广告份额 。
根据QuestMobile数据，2021年上半年，媒介行业广告收入占比里，短视频占比42.6%，其中抖音以30.2%位列第一，微博社交占比下滑到1.7%，略微高于小红书、抖音火山版及QQ，竞争力已经不及往日 。
在极光大数据发布的2021年三季度《APP流量价值总榜》中，微博以239.4亿元的用户流量价值，仅位列第九：前有抖音难望其项背，后有快手穷追不舍 。
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