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投稿|印度90后获孙正义青睐，600亿估值OYO能否续写酒店传奇？( 三 )


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在OYO的费用支出中，经营费用占比最高，其次是雇员费用支出和其他费用 。在2020年规模锐减后，截至2021年3月，OYO经营费用同比下降71.53%至3.69亿美元（2020年：12.96亿美元），占总费用的39.97%，同比下降2.73个百分点；雇员费用支出同比下降63.44%至2.32亿美元（2020年：6.34亿美元），占总费用的25.11%，同比上升4.21个百分比 。雇员费用支出占比的上升，反应了OYO规模下降后边际利润的递减 。
截至2021年3月，OYO费用支出中的其他费用同比下降69.56%至1.96亿美元（2020年：6.43亿美元），占总费用的21.17%，与前期持平 。根据招股说明书，其他费用主要包括法律及专业服务费用（32.29亿美元，占比21.97%）、佣金及中介费用（36.66亿美元，占比24.95%）、广告及折扣费用（17.29亿美元，占比11.77%）、信息技术费用（11.1亿美元，占比7.55%）构成 。
其中，法律及专业服务费用与上市流程相关，佣金及中介费用则支付给旅行社等渠道 。OYO表示截至2021年3月，公司直接市场营销费用（包括佣金及中介费用、广告及折扣费用和市场开拓费用）同比下降了71.1%，但公司推出了“OYO Wizard忠诚计划”和“邀请&赚取”推荐计划，用于鼓励用户间的自发推荐，以增加收入 。从目前的收入下降比例来看，该计划并未带来明显贡献 。
经济酒店业务的困境似乎暂时无法解开，市场对OYO的利润评估却迫在眉睫，于是OYO又将希望寄予在连锁小旅馆之外 。2021年6月，OYO宣布在印度本土市场和印尼市场，推出中端商务酒店品牌Collection O，以期提振利润 。同时，2021年8月，OYO获得来自微软的500万美元战略性股权投资，双方宣布达成“多年战略性联盟”，将合作研发云端旅游、酒店相关技术与产品 。在此基础上，OYO还将致力于开发智能客房服务，为用户提供定制居住体验，包括自助入住、线上虚拟服务等 。
发展中高端业务，转型云服务赋能或许可以实现OYO内部的自我造血，但这两者似乎与OYO的立身之本连锁经济酒店业务并不相关，而对于曾经被其搅动风云后又沉寂已久的中国酒店下沉市场，OYO并未再给予更多着墨 。这是否说明酒店行业的下沉市场不再具有吸引力了呢？
其实不然，根据《2019年中国饭店管理公司（集团）年度发展报告》数据显示，三线以下城市酒店占比为44.1%，同比增速超25%，远高于一、二线城市，下沉市场依然拥有着巨大的发展空间 。在高端酒店市场被巨头垄断的局面下，尚未形成明确竞争格局的下沉市场成为了不少酒店行业参与者的破局之选 。不过，中国的下沉市场早已倍受关注，并非蓝海 。
先有雅阁、尚格、康年等集团专注下沉市场，三线以下城市门店占比超60%，后有华住集团“万家灯火”、“千城万店”计划，下沉市场酒店业务或作为主营业务以期实现规模效应，或作为差异业务培育第二增长曲线 。此外，美团、大众、携程、去哪儿等第三方在线预订平台也将拓客范围扩展到了单体酒店，中国酒店的下沉市场早已人满为患 。面对这样的局面，OYO的败走也在意料之中 。但考虑2017年，刚刚进军中国时，Ritesh及软银基金对于中国市场的期许，完全放弃的可能性微乎其微 。
【投稿|印度90后获孙正义青睐，600亿估值OYO能否续写酒店传奇？】未来，在中国市场，是向左去往下沉规模，还是向右走向高端智能？希望OYO可以已经找到自己的路 。

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