投稿|最大问答社区“烧钱换规模”战略还能持续多久？投稿|知识付费|社交媒体

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图片来源@视觉中国

文| 北京海证

资本市场风云诡谲，瞬息万变，牵动着投资者那敏感的神经。
短短一周多，中概股经历了冰火两重天，从跌去一个时代到超越一个时代，犹如心电图一般。
从3月10日美国证监会SEC宣布将再鼎医药、百济神州、盛美半导体、百胜中国、和黄医药5家中概股公司列入《外国公司问责法》的暂定清单开始，中概股集体开始暴跌，但极具转折性的是，3月16日恒生科技指数上演绝地反击，大涨超20%，创下史上最大涨幅，自此多只中概股又迎来暴涨，随后再次下挫。
北京海证注意到，虽然中概股走出了暴跌阴影，但仍跌宕起伏。其中就包括我们今天所要研究的主角——中国最大问答社区知乎（ZH.N），3月16日上涨79.17%，但18日跌超21% 。

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资料来源@Wind
事实上，知乎从去年10月中旬以来股价持续处于暴跌趋势，由2021年10月13日的最高价10.71美元/股持续暴跌至3月15日的最低价1.39美元/股，此后虽有所上涨，但3月18日收盘价仅3.18美元/股，短短5个月股价暴跌逾7成，市值“蒸发”21亿美元，折合人民币135亿元。
北京海证认为，知乎股价下跌的根源在于投资者对其“烧钱换规模、流量”模式下变现的焦虑以及盈利的担忧。
曾经主打硬核优质内容的知乎，如今在变现焦虑下开始加速商业化，试图用多条腿走路，但能否破解盈利难题仍有待考察。
事实上，手握流量，如何变现乃至实现盈利是社区三杰（知乎、B站、小红书）共同的难题。但毋庸置疑的是，在商业的本质——赚钱面前，留给他们的时间不多了。
01、中国在线内容社区变现潜力巨大知乎成立于2010年，后于2021年正式在纽约证券交易所挂牌上市，成立之初严格按照邀请制模式审核用户信息，聚集李开复、马化腾等互联网大佬以及各行各业KOL，凭借以问答为主的业务模式以及产品形态生产和传播高质量内容，知乎顺利实现破圈，同时也贴上了“精英”、“高端”、“专业”等标签。在此后十余年的发展历程中，知乎更是将中文互联网最活跃的用户创作者、最优质的内容和良好社区氛围紧握在手中。
北京海证了解到，受益于消费和支付意愿稳定增长，中国在线内容社区变现潜力巨大。

所谓在线内容社区，是指专注于PGC（还包括PUGC、UGC）的在线内容市场参与者，其中内容创建者也是用户，他们积极参与社区，因此可以更好地创建满足用户需求并鼓励互动的内容。