生物医药|医药流通，一个不该被忽视的赛道( 三 )
此外 ， 随着线上医疗服务逐步与医保支付对接 ， 医药电商的未来值得期待 。
如何看待医药流通领域的投资前景现阶段 ， 医药流通企业仍以药品价差为主要收入来源 ， 转型相关的新兴业务刚刚起步 。在市场眼中 ， 医药流通板块依旧是两头受挤压、毛利微薄的药品经销商 ， 在医药产业链大变局中最易受到冲击 ， 反映到资本市场 ， 便是医药商业板块的估值显著低于整个医药板块 。
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但换个角度来看 ， 正因为医药商业板块本就利润微薄 ， 医改带来的产业链变局对其冲击才最为可控 。同时 ， 龙头企业为应对行业变局做出的种种转型尝试 ， 为板块估值逻辑带来了新的可能性 ， 即从传统的药品分销商向医药服务商转型 。
前段时间CXO赛道大火时 ， 有投资者向某医药流通龙头提问 ， 询问其商业模式是否属于CSO（医药销售服务） 。该医药龙头企业还算厚道 ， 没有硬蹭CXO的概念 ， 而是模糊地称公司业务与CSO有相似性 。的确 ， 仅仅做药品分销商自然不好意思向CSO靠拢 ， 但随着医药流通龙头持续整合供应链 ， 个别龙头企业正变得越来越像CSO 。
比如 ， 通过自身转型为供应链上下游提供专业化和标准化服务 ， 医药流通企业可以向上为制药企业提供临床试验、采购计划、库存管理、端到端物流及数据信息服务 ， 向下为医院、诊所、养老院、零售药店等提供院内物流、药房管理、药学服务、药品追溯等延伸服务 ， 逐步实现药品生产、流通、使用等各环节的无缝衔接 。
届时 ， 龙头公司从分销商变成服务商 ， 从同质化竞争变成平台化、网络化服务 ， 整个估值逻辑会发生重大调整 ， 开始具备更好的长期投资价值 。
【生物医药|医药流通，一个不该被忽视的赛道】【注：市场有风险 ， 投资需谨慎 。在任何情况下 ， 本文所载信息或所表述意见仅为观点交流 ， 并不构成对任何人的投资建议 。】
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