创业板注册制实施首日股票表现亮眼，资本市场改革红利源源不断
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作 者：石 羊
来源：市值观察（ID：shizhiguancha）
近一年来，国内正在大力推行资本市场改革，从科创板到新三板精选层，运行效果可观。伴随今日创业板注册制实施，首批18家公司正式亮相市场。相比于32只新三板精选层股票首日表现来看，创业板18家企业今日表现较为亮眼。
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创业板注册制最受投资者瞩目的是其涨跌幅限制，会对创业板原有的固有交易习惯和模式产生不小的影响。即新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制，之后的日涨跌幅由10%扩大到20%，单日振幅提升至40%。
与科创板50万资金门槛不同的是，创业板门槛更低，只需10万资金。从公司的行业细分来看，科创板公司多集中在半导体、软件、生物科技领域，而创业板公司，则更聚焦于位于产业中游的制造业，例如机械、电子设备和信息技术服务等。对比科创板平均首发市盈率达到54倍而言，首批18家创业板公司融资总额为200.66亿，平均发行市盈率为39倍，主要集中在23-55倍区间，可见，创业板发行价还是相对“克制”的。
部分市场观点担忧，注册制的实施会让创业板对市场资金产生一定分流，且振幅的放宽会令情绪扰动造成市场波动的加大。其实从核心逻辑看，创业板注册制所带来的资本市场改革红利，是其具备迎接中长期牛市的根基和动力。
伴随改革的推进，首先一个是，将大幅提升创业板市场的活跃度，以及资金的流入。40%的振幅和仅10万的门槛，足以让机构和投资者们更为积极的参与交易。此外，创业板比科创板行业包容性更强，且传统行业公司不能在创业板上市，这意味着公司大多为中小市值的高成长性企业。伴随未来上市企业数量和速度提升，其市场流动性将进一步提升。一个有利因素是，市场流动性越强，对证券公司投行、经纪等业务方面业绩增厚越明显，相应的将提升券商板块的估值。
其次，也将快速加剧市场分化和“优胜劣汰”。注册制的推行会带来股票供给的增加，那么市场退出机制也必将逐渐完善。目前市场上的壳资源和壳公司等质量较差的公司会持续的被资金边缘化，未来不管从资金还是资源方面，都将会向优质资产集中。
再次，一个趋势是，国内证券市场改革正在逐步向全球主流市场靠拢。不同的企业在不同的市场上市，从上市标准来看，可以和创业板对标的是纳斯达克，中小企业主要在此上市。从趋势看，纳斯达克较为完善的上市和退市制度，促进公司质量不断提升，从而引领市场整体不断向上。
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而创业板注册制的实施是让市场在资源配置当中起到确定性作用的重要一环，会提升市场机制作用的发挥，让“牛市”走的更加夯实，释放出资本红利。
长期来看，伴随实体产业政策和金融供给侧改革的不断推动，创业板盈利趋势和质量逐步改善，整体市场流动性将持续宽裕，这将大幅提升市场的风险偏好。尤其是创业板，板块内的优质资产将享受更高的估值溢价。所以在选择创业板股票时，除了看清行业和产业趋势外，更重要的是选择好的公司。如何选择好的公司，请看财姥爷在周末和大家探讨的《财姥爷丨我喜欢买总市值小但业务空间大的龙头公司》。
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